Penurunan Pendapatan ‘Besar’ Twitter Menambah Beban Hutang Berat Perusahaan Setelah Pengambilalihan Elon Musk

Pengungkapan Elon Musk bahwa Twitter telah mengalami penurunan pendapatan “besar-besaran” sejak ia mengambil alih 10 hari lalu menggarisbawahi sifat genting keuangan perusahaan media sosial setelah ia membebaninya dengan utang $ 13 miliar (sekitar Rs. 105 crore), kata pakar kredit .

Musk tweeted pada hari Jumat bahwa Twitter kehilangan lebih dari $ 4 juta (sekitar Rs. 33 crore) sehari, sebagian besar karena pengiklan mulai melarikan diri begitu dia mengambil alih. Dia menyalahkan aktivis hak-hak sipil yang menekan pengiklan, meskipun banyak di industri periklanan mengatakan tweetnya yang menyebarkan teori konspirasi telah berkontribusi.

Namun bahkan sebelum pergolakan ini, Musk telah merekayasa akuisisi yang mendorong keuangan perusahaan yang berbasis di San Francisco ke tepi.

Twitter menghadapi pembayaran bunga dengan total hampir $1,2 miliar (sekitar Rs. 9.830 crore) dalam 12 bulan ke depan atas utang yang ditumpuk Musk, menyusul serangkaian kenaikan suku bunga oleh Federal Reserve, analisis persyaratan pembiayaan diungkapkan di pengajuan peraturan menunjukkan.

Pembayaran tersebut melebihi arus kas Twitter yang baru-baru ini diungkapkan, yang berjumlah $ 1,1 miliar (sekitar Rs. 9.010 crore) pada akhir Juni, menurut pengungkapan keuangan yang dibuat Twitter sebelum Musk merahasiakannya pada 27 Oktober.

Beberapa aspek kesehatan keuangan Twitter saat ini tidak pasti, karena perusahaan belum membuat pengungkapan yang cukup. Tidak jelas berapa banyak utang Twitter senilai $5,29 miliar (kira-kira Rs. 43.330 crore) sebelum akuisisi dibiayai kembali atau tetap bersama perusahaan. Juga tidak jelas berapa banyak dari $2,7 miliar (kira-kira Rs. 22.120 crore) tunai yang dimiliki Twitter pada akhir Juni yang harus disimpan setelah menjadi pribadi.

Investor dan analis utang mengatakan Musk perlu memastikan perusahaan cukup menguntungkan untuk memenuhi pembayaran utangnya atau akan membutuhkan infus uang tunai.

“Leverage dapat melonjak ke dua digit kecuali Mr. Musk berkontribusi secara signifikan lebih banyak ekuitas daripada yang diperkirakan sebelumnya atau secara signifikan meningkatkan profitabilitas,” tulis analis S&P Global dalam catatan penelitian kredit. Mereka telah memberi perusahaan peringkat B-minus “sampah”.

Perwakilan Twitter dan Musk tidak menanggapi permintaan komentar.

Musk dan rekan investornya secara kolektif memotong cek lebih dari $30 miliar (sekitar Rs. 24.580 crore) dari uang mereka sendiri untuk kesepakatan Twitter. Uang itu akan berisiko jika Twitter membutuhkan restrukturisasi utang.

Musk telah mulai memangkas biaya secara dramatis, melepaskan setengah dari 7.400 karyawan perusahaan. Secara keseluruhan, dia berusaha menemukan hingga $1 miliar (kira-kira Rs.8.190 crore) dalam penghematan biaya infrastruktur tahunan, termasuk dari server dan layanan cloud. Pada tahun 2021, Twitter memiliki total biaya dan pengeluaran sebesar $5,6 miliar (sekitar Rs. 4.590 crore).

Musk juga telah menguraikan rencana untuk layanan berlangganan baru yang akan mencakup verifikasi keaslian pengguna Twitter dan biaya $8 (sekitar Rs. 655) per bulan. Jika dia dapat menghasilkan pendapatan yang cukup untuk mendiversifikasi keuntungan Twitter tanpa mengasingkan pengguna, itu akan menjadi keuntungan, kata analis kredit.

Iklan Merek

Dalam catatan mereka, analis S&P juga mengatakan bahwa resesi ekonomi yang diperkirakan akan membebani pendapatan iklan Twitter tahun depan. Musk mengatakan pekan lalu bahwa Twitter lebih rentan terhadap pemotongan iklan daripada platform media sosial lainnya karena sebagian besar berasal dari iklan merek, daripada iklan respons langsung yang melibatkan interaksi dengan konsumen. Pengiklan memangkas iklan merek terlebih dahulu selama masa sulit.

Kesengsaraan Twitter juga menjadi masalah bagi bank-bank yang mendukung akuisisi Musk, bahkan jika perusahaan terus memenuhi kewajiban utangnya, karena mereka perlu melepaskan utang dari pembukuan mereka dan menjualnya kepada investor. Mereka mempertahankannya sejauh ini karena suku bunga yang lebih tinggi membuatnya kurang menarik bagi investor, dan mereka harus menjualnya dengan harga diskon. Kemerosotan dalam bisnis Twitter berpotensi mengubah apa yang saat ini menjadi kerugian ratusan juta dolar bagi bank menjadi miliaran dolar.

“Akan sulit untuk menjual utang karena bisnis diperkirakan menurun tahun depan,” kata Roberta Goss, direktur pelaksana senior di Pretium Partners, yang berinvestasi dalam utang perusahaan.

© Thomson Reuters 2022